非洲手机之王居然卖起电动车？业绩承压下传音觅新机

被誉为“非洲手机之王”的传音控股（688036.SH）近日公告，已正式向香港联交所递交IPO申请。这家已在A股上达六年的公司，究竟为何选择此时进行二次上市？

招股书披露的数据显示，传音控股的手机业务营收在截至2025年6月30日的期间，出现了下滑趋势，同比下滑18.4%。尽管公司在全球范围内的手机出货量依然庞大，市场占有率高居全球第三，但在当前的市场环境下，其业绩似乎承受了不小的压力。

深入分析这一业绩背后的故事，我们发现传音控股的成功并非偶然。其创始人竺兆江凭借对新兴市场需求的敏锐洞察，带领公司走出了一条独特的国际化道路。针对非洲等市场的特殊需求，传音推出了双卡双待手机、夜间拍照优化、高压快充、环境温度检测等技术，充分满足了当地消费者的需求。公司高度重视本地化人才队伍建设，外籍员工占比高达40.0%，并在海外设立了众多附属公司和生产基地，确保快速响应市场变化。

近来的业绩报告显示，传音控股面临一定的业绩压力。尽管公司在营收上保持增长，但净利润却出现下滑趋势。毛利率也从2023年的24.45%下降至2025年前三季度的19.47%。这表明，在市场竞争加剧和供应链成本的综合影响下，传音控股面临着营收和利润的双重压力。

那么，面对这样的业绩变动，传音控股的新增长曲线在哪里呢？

行业分析师普遍认为，传音控股的未来增长动力主要来自于对新兴市场的挖掘和对技术创新的持续投入。非洲市场虽然竞争激烈，但仍有大量的增长空间。东南亚等市场也呈现出对传音产品的强烈需求。随着5G技术的普及和智能化时代的到来，传音控股也有机会通过技术创新来进一步提升产品竞争力。

另一方面，除了手机业务，传音控股也在积极其他业务领域，如互联网服务和智能穿戴设备等。这些领域都有巨大的增长潜力，有望为传音控股带来新的增长点。

传音控股正面临业绩压力和挑战，但同时也孕育着新的机遇。如何平衡内外压力，找到新的增长曲线，将是公司未来的关键任务。而在这个过程中，公司的二次上市或许将成为其寻求新突破的重要一步。期待传音控股在未来的发展中，能够继续以其深刻的本地化洞察和创新能力，书写更多的成功故事。在浩瀚的手机品牌海洋中，非洲这片曾经的“蓝海”市场正成为各大手机品牌激烈争夺的新战场。第三方市场研究机构Canalys发布的数据显示，尽管传音在非洲智能手机市场仍占据领先地位，市场份额高达51%，但其他品牌如小米、荣耀和OPPO等正在不断加码非洲市场，竞争态势日趋激烈。

在竞争激烈的非洲手机市场，小米的出货量实现了惊人的增长，2025年第一季度同比增长32%，跃居市场第三的位置。荣耀和OPPO也不甘落后，纷纷推出新品，并通过本地组装和全渠道推广等方式，实现了显著的增长。这一趋势不仅局限于低端市场，中高端市场的竞争也日趋激烈，各大品牌都在试图打破传音的垄断地位。

传音面临着来自多方面的挑战。专利诉讼和成本压力不断凸显，挤压了传音的毛利空间。为了应对这些挑战，传音加强了营运资本管理和研发投入，并在多元化战略上迈出了实质性的一步。

在多元化战略转型方面，传音的动作可谓频频。除了继续在手机领域深耕细作外，传音还积极涉足储能、光伏、电动车等新兴市场。在储能领域，传音已构建起面向大众市场和高端市场的双品牌矩阵，产品线覆盖从混合逆变器到便携式储能系统的完整解决方案。传音还敏锐地捕捉到绿色出行的市场机遇，推出了针对个人用户和商业用户的电动车品牌，切入物流与客运场景。传音还在智能家居领域加码厨房电器等家电产品，深化其生态布局。

传音的转型之路并非一帆风顺。虽然其多元化战略看似宏大，但手机业务仍是其营收的主要来源，占比始终超过90%。有观点认为，传音正处在一个关键的转型节点，其全球化竞争中的挑战和机遇并存。筹划H股上市是传音将长期价值转化为新竞争优势的关键一搏，但这条充满雄心的道路能否成功，仍需时间验证。

值得一提的是，传音在应对市场竞争的也在积极寻求新的发展机遇。据招股书披露，传音在多个领域都有布局和深耕，包括移动互联网服务、家电、数码配件等。这表明传音正试图构建一个更加完整和多元化的生态系统，以应对市场竞争和未来的挑战。

非洲手机市场的竞争日趋激烈，各大品牌都在试图打破传音的垄断地位。传音面临着来自多方面的挑战，但也积极寻求新的发展机遇，通过多元化战略和资本运作等方式来应对市场竞争。虽然其转型之路仍面临诸多不确定性，但传音的雄心壮志和决心令人钦佩。这一场红海竞争中的博弈，究竟谁能开辟出新的蓝海，仍需时间给出答案。