1. 市场调整原因：
技术瓶颈与商业化挑战：部分企业面临技术转化困难，如达闼机器人依赖"云端大脑+5G网络"模式存在网络延迟问题，单台成本超20万元难以打开市场
短期资金面压力：全球经济增长放缓预期导致资金流向防御性板块，机器人等高估值科技股出现资金净流出
政策环境变化：美联储降息预期推迟压制科技股估值，部分国家可能调整机器人补贴政策
2. 行业基本面：
工业机器人需求波动：制造业景气度波动导致订单增长放缓，部分企业项目延期
人形机器人量产挑战：尽管2025年被称为"量产元年"，但部分企业万台级产能规划尚未完全兑现
供应链压力：稀土永磁材料价格三个月内上涨34%，关键传感器供应受影响
3. 长期发展潜力：
政策支持持续：国家将人形机器人列为新一代智能终端重点，多地出台专项政策
技术突破加速：国内智元机器人GO-1等技术突破提升商业化潜力，AI大模型赋能环境感知能力
成本下降趋势：宇树科技Unitree G1售价已降至9.9万元，预测未来可能按重量销售
4. 投资建议：
短期规避高估值标的，关注资金流向
中长期可布局具身智能、核心零部件等政策支持明确领域
重点关注核心零部件国产化进度和政策扶持力度变化
当前调整属于技术性回调，行业长期增长逻辑依然强劲，2025年仍被视为人形机器人量产关键年份。
